活跃资本市场 推动金融强国建设
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活跃资本市场 推动金融强国建设
2023年，是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是金融监管改革之年。
2023年以来，我国经济发展回升向好态势持续巩固，市场需求逐步恢复，积极因素不断增多，彰显出强大的韧性和活力。做好经济工作，资本市场力量不可或缺。
凡是过往，皆为序章。2023年上半年，资本市场在现实与预期的反复博弈下呈现出整体震荡的走势。2023年7月24日召开的中央政治局会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。以此为契机，各方面围绕如何“活跃资本市场，提振投资者信心”进行研究，监管层从投资端、融资端、交易端等方面综合施策、协同发力，加快推进建立中国特色估值体系的步伐。
2023年10月举行的中央金融工作会议首次提出“金融是国民经济的血脉”“加快建设金融强国”，强调金融的首要任务是为经济社会发展提供高质量服务。
展望2024年，在资本市场支持实体经济高质量发展导向背景下，预计资本市场将迎来长期的优质资产供应，资产质量或将持续提升。同时，在资本市场改革创新的推动下，与经济创新驱动发展相契合的金融体系和资本市场体系将加快推进完善。
中长期资金加速入市
中长期资金是资本市场的“稳定器”和“压舱石”。在信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝看来，长期资金总体规模依然较为有限。中长期资金不足仍是制约国内资本市场健康发展的突出问题。目前中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平。
一位券商人士对中国经营报》记者表示，提振市场信心“暖风频吹”，但仍需加强市场监管、从严执法，严厉打击各种违法违规行为，完善“愿意来、留得住”的市场机制，才能真正增加对中长期资金的吸引力。
平安证券金融与金融科技行业首席分析师王维逸认为，自2023年7月中央政治局会议定调“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，资本市场利好政策不断落地，证监会明确将在投资端加大中长期资金引入力度，中央汇金增持四大行和ETF也体现了中长期资金加速入市的大趋势。
值得一提的是，2023年12月6日，财政部联合人力资源和社会保障部对全国社会保障基金投资管理暂行办法》进行了修订，起草了全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》。其中，“扩大投资范围”、“提高全国社保基金投资监管比例”以及“下调管理费率”等变化令市场颇感欣喜。
申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉认为，整体来看，社保基金关系民生福祉，对于投资收益的稳健性和风险管理具有较高要求。同时，作为长期资金的重要组成部分，有望对资本市场发展产生深远影响，看好新规对社保基金运营表现及资本市场发展的积极作用。
需要关注的是，险资入市，给市场传递了积极信号。
2023年11月29日，新华保险和中国人寿发布公告，新华保险和中国人寿分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金“鸿鹄私募证券投资基金”，同时，新华资产和国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司“国丰兴华私募基金”，担任私募证券投资基金的管理人。
王舫朝认为，作为行业头部，两家险企的合作积极响应监管鼓励长线资金入市的号召，险资作为重要的长线资金，在适当时点进入权益市场将给市场带来一定的示范效应，提振投资者信心。
自2008年起固定为0.1%税率且单边征收以来，2023年我国证券交易印花税率历经15年之久再度迎来调整。2023年8月27日，财政部、税务总局发布公告，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
在广发证券非银首席分析师陈福看来，历史上证券交易印花税调整具有较强的政策信号，证券板块超额收益显著。2000年以来，财政部曾4次公告下调证券交易印花税，执行后5日上证综指平均涨幅+7%，券商指数平均涨幅+13%；执行后10日上证综指平均涨幅+10%，券商指数平均涨幅+22%。当前与历次下调印花税背景相似，印花税下调在市场低迷时作为逆周期政策具有较强信号意义。
天风证券宏观首席分析师宋雪涛认为，结合当前市场环境来看，本次印花税的下调，相比于释放的资金规模来说，更大意义在于政策正面回应了市场的期待和担忧，有望解决目前横亘在市场中最主要的阻碍，包括预期悲观、情绪偏弱。
在王维逸看来，印花税由卖出方单边征收0.1%下降至单边征收0.05%，基于2022年224万亿元的单边A股成交额测算，此次下调将每年向市场让利1119亿元。印花税下调将有效降低投资者交易成本，有望提升投资者交易意愿、活跃资本市场。
中信建投证券策略首席分析师陈果认为，上世纪90年代以来，美国、日本、欧盟先后取消了印花税，目前股票印花税占我国税收的比例也较低，印花税减半征收对国家税收影响较小。另一方面，印花税的调降有利于在降低交易成本、活跃资本市场的同时提振企业估值、刺激居民消费、体现普惠效应。
活跃资本市场 推动金融强国建设
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