千禧龙纤IPO业绩波动如坐“过山车” 经营独立性遭质疑
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千禧龙纤IPO业绩波动如坐“过山车” 经营独立性遭质疑
随着我国“制造强国”战略的不断推进，高性能纤维生产及应用技术壁垒被不断攻破，带动了超高分子量聚乙烯纤维制品在国防和民用领域的研究和发展。据智研咨询统计，截至2022年，我国超高分子量聚乙烯纤维市场规模约为56.54亿元。
12月22日，专注于超高分子量聚乙烯纤维领域的浙江千禧龙纤特种纤维股份有限公司（以下简称“千禧龙纤”）收到了审核问询函，拟登陆北交所，欲通过资本市场为自身发展添砖加瓦。
时代商学院研究发现，2020年至2023年上半年（下称“报告期”），千禧龙纤频繁向关联方采购服务，采购内容包括但不限于食堂餐饮、住宿服务、能源，其关联交易的公允性及经营独立性遭北交所质疑。
此外，千禧龙纤的客户兼大供应商在实缴资本、参保人数、注册地址等多个方面存在异常；在业绩大幅波动、偿债压力陡增的情况下，千禧龙纤却选择在申报IPO前夕大手笔分红，并在大手笔分红后拟大额募集资金用于补充流动资金。
关联交易繁杂，经营独立性遭北交所质疑
招股书显示，千禧龙纤是一家专注于超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产和销售的高新技术企业。超高分子量聚乙烯纤维是目前世界上比强度和比模量最高的纤维之一，与碳纤维、芳纶纤维合称世界三大高性能纤维，主要应用于海洋渔业、军事装备、安全防护、纺织用品、体育用品、建筑工程、航空航天和医疗器材等领域。
据招股书，千禧龙纤控股股东为徐春华，直接持有该公司5045.99万股股份，占总股本的比例为59.08%。
截至招股说明书签署日（11月17日），姚湘江、徐春华夫妻二人分别直接持有千禧龙纤12.29%、59.08%的股份，并通过控制浙江千喜车业有限公司（下称“千喜车业”）、永康市千合股权投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“千合投资”）和永康龙纤企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“龙纤合伙”）合计控制千禧龙纤98.07%的表决权，为该公司实际控制人。
从高管任职情况来看，姚湘江、徐春华分别担任千禧龙纤的董事长、副董事长；姚湘江妹夫陈宏任该公司董事、总经理、核心技术人员，并通过千合投资和龙纤合伙间接持有该公司股份。
不难看出，千禧龙纤是一家股权高度集中的“夫妻店”，且该公司不少核心岗位均由家族成员担任。
对于“一股独大”的IPO企业而言，公司治理规范性及内控有效性向来是监管审查的重点所在，时代商学院研究发现，千禧龙纤实控人姚湘江、徐春华夫妇似乎特别热衷于与亲属控制的企业进行合作。
招股书显示，报告期内，千禧龙纤存在一系列繁杂的关联交易，涉及千喜集团有限公司（下称“千喜集团”）、龙游巨鹏机械制造有限公司（下称“龙游巨鹏”）、群升集团有限公司（下称“群升集团”）等8个主体。
其中，龙游巨鹏为千禧龙纤实控人徐春华父亲徐步升控制的企业，群升集团为徐春华弟弟徐珠锋控制的企业，千喜集团则通过千喜车业间接持有千禧龙纤15.08%股份，为千禧龙纤关联方。
据招股书，报告期各期，千禧龙纤向龙游巨鹏采购电力，金额分别为80.31万元、76.65万元、100.49万元、39.59万元；2023年上半年，千禧龙纤向群升集团采购电力5.44万元；报告期各期，千禧龙纤向千喜集团采购食堂餐饮服务，金额分别为93.36万元、91.93万元、123.78万元、69.82万元。
审核问询函显示，报告期内，除了从关联方直接采购公司用电、食堂餐饮，千禧龙纤与千喜集团、千喜车业还存在采购住宿服务、资金拆借、互相代缴水电费等多笔关联交易。
资产、业务、人员、财务均浮现关联方身影，千禧龙纤的经营独立性或需要打上一个问号。
对于上述关联交易，在审核问询函中，北交所要求千禧龙纤说明与千喜车业、千喜集团、龙游巨鹏、群升集团关联交易的程序合规性及价格公允性，是否会持续发生，是否存在未披露的关联交易，是否存在代垫成本费用或利益输送的情形。同时说明公司实际控制人及其亲属的对外投资情况，在公司、客户、供应商处任职或持股情况，相关企业与公司的关联交易、同业竞争情况。
与此同时，北交所还要求保荐机构对千禧龙纤资产、业务、人员、财务、机构是否独立，是否存在严重影响公司独立性或者显失公平的关联交易或对公司构成重大不利影响的同业竞争，是否存在利益输送等情形发表明确意见。
针对上述关联交易繁杂的问题，12月27日，时代商学院向千禧龙纤发函询问。
12月29日，千禧龙纤回复称，报告期内，公司向龙游巨鹏和群升集团采购电力系由于上述关联方公司在其厂区内设立了分布式光伏发电系统，满足自用后的余电即可上网出售。为合理利用能源，报告期内公司子公司龙游龙纤新材料有限公司持续向龙游巨鹏采购电力，公司则于2023年开始向群升集团采购电力。公司光伏用电的购电价格系参考浙江省物价局公布的分布式光伏余电上网申价确定。
公司向千喜集团采购餐饮服务
千禧龙纤IPO业绩波动如坐“过山车” 经营独立性遭质疑
千禧龙纤IPO业绩波动如坐“过山车” 经营独立性遭质疑