被资本宠成“市值王”，华润万象生活凭什么
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被资本宠成“市值王”，华润万象生活凭什么
物管行业在这两年迎来了一轮大调整，板块价值重塑。在大浪淘沙后，具备核心竞争力的企业依然坚挺。
2020年12月，华润万象生活（01209.HK）成功登陆港交所主板，正式走上资本征途。如今，华润万象生活已上市整整三个年头。三年风起云涌，中国物管江湖的市场竞争格局、资本评判逻辑、服务边界等都出现了巨大变化，许多玩家叹息着走下了牌桌。
告别野蛮增长后，物管行业回归服务本质。坐稳上市物管企业市值首位的华润万象生活用独特的商业模式演绎了高质量增长的样本。
“全力向世界一流企业迈进。”华润万象生活的目标不止于国内物管行业的第一梯队，在新的蓝图下，它也在追求和呈现更多可能性。
能力者的游戏市盈率保持在20倍以上
华润万象生活在资本市场乘风破浪的三年，亦是整个行业披荆斩棘的三年。
2020年，包括华润万象生活在内的18家物业公司登陆资本市场，创下物管行业年度上市数量的历史新高。一年后，新交表物管企业数量高达36家，物管行业迎来黄金时代元年。
彼时，凭借轻资产模式及稳定现金流，物管行业成为资本市场的宠儿。在最为狂热的2021年上半年，46家上市物管公司的总市值超万亿元，平均市盈率超40倍。
但随着房地产行业进入调整周期，资本的冷意迎面而来。2021年7月起，物管上市公司在资本市场仿佛坐上了过山车，股价加速下滑，行业也迎来估值重塑新周期。
Choice数据显示，到2022年10月31日，物业股估值降至历史最低，61家上市物企市盈率均值仅为8.44倍；板块市值同样达到最低点2613.74亿元，万亿市值不再。
尽管此后在政策刺激下有所回调反弹，但物管公司在资本市场表现仍然疲弱，光大证券研报指出，2023年初至2023年10月31日，物企重点公司平均股价涨跌幅为-36.5%，板块处于深度调整阶段。
近三年华润万象生活股价与恒生指数、恒生物管指数的走势图，数据来源Choice
行业震荡之下，华润万象生活的股价也在短期内出现小幅波动，但仍较一众同行表现坚挺。在这波洗牌中，华润万象生活也了实现市值的反超。
据时代财经统计，目前市值超过100亿港元的物管企业仅有6家，较2021年巅峰之时缩减5家。在剩余的百亿市值阵营中，甚至有头部企业市值较巅峰时期下跌八成，而华润万象生活如今的市值则与上市之初基本持平，今年以来更是一度逼近千亿，稳坐上市物企市值榜首位。此外，华润万象生活目前的市盈率基本稳定在20倍以上，仍是投资者眼中的明星股。
物管行业TOP10资本表现，数据来源Choice（统计时间为2023年12月8日收盘）
华润万象生活一直是资本市场的“香饽饽”，在上市不到一周年时，华润万象生活就获纳入香港恒生综合指数成份股，恒生物业服务及管理指数成份股；2022年，华润万象生活被纳入香港恒生指数成份股、恒指ESG增强指数及恒指ESG增强精选指数，展现出出色的成长性与长期投资价值。
尽管资本对于物业股的估值模型发生变化，但弱周期、低风险、成长性好的行业属性未变，且优质标的价值进一步彰显。当一众物管企业受地产母公司拖累时，华润万象生活凭借双轮驱动的运营模式保持着良好的基本面。
上市以来，华润万象生活业绩快速增长，迈入百亿营收阵营。据时代财经统计，近三年华润万象生活营业收入、核心净利润年均复合增长率分别约为21%、40%。对投资者而言，在新的评判体系下，华润万象生活的估值并没有“打折”，其收入增长的确定性、模式发展的可持续性依旧存在。
此外，随着资本市场逐步将可持续发展纳入投资决策考量，华润万象生活也早已将ESG理念融入到企业战略层面。
今年以来，华润万象生活持续推动ESG 工作体系化、系统化和规范化发展，将可持续理念融入业务。3月，华润万象生活董事会成立了可持续发展委员会，从组织架构上推动公司治理能力提升。在具体行动上，华润万象生活的“双碳战略”已落实在购物中心与写字楼中，如日照万象汇、郑州万象城、南昌万象城等均启动了光伏施工，无锡万象城也启动工程立项。若上述光伏系统建设完成后预计总共可新增绿色电力900万kWh年，打造真正的低碳节能标杆项目。
百座购物中心压舱，输出稳定现金流
资本市场给予华润万象生活的估值，与其卓越的盈利能力、商业综合体的品牌影响力及领先的商业模式紧密相关。
华润万象生活并不是单纯的物管企业，它还是中国商业运营管理第一品牌。自2004年在深圳开出首家万象城，并首创购物中心会员服务体系后，华润万象生活开启了国内高端商业的购物中心时代，并逐步孵化出“万象城”“万象汇”和“万象天地”三大核心品牌。
上市以来，尽管国内经济消费环境发生复杂深刻的变化，华润万象生活商业运营业务版图却保持高速扩张，近三年累计新开商场43座，平均每年新开近14座MALL。
被资本宠成“市值王”，华润万象生活凭什么
被资本宠成“市值王”，华润万象生活凭什么