对话全球顶级投资机构 2024年全球经济走向分化 谁能避免“硬着陆”宽松预期下新兴市场将迎来什么样的机遇
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对话全球顶级投资机构 2024年全球经济走向分化 谁能避免“硬着陆”宽松预期下新兴市场将迎来什么样的机遇
STen Slok）、纽约梅隆亚洲宏观和投资策略主管阿尼达·米特拉（Aninda Mitra）、法国东方汇理全球宏观主管马哈茂德·普拉丹（Mahmood Pradhan）以及富达国际宏观和战略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德（Salman Ahmed），深入解析2024年全球宏观经济的演变逻辑。
谈经济“硬着陆”还是“软着陆”
NBD在您看来，2024年全球经济面临的主要挑战是什么您对明年全球经济有何预期和展望全球经济能否避免经济的“硬着陆”
托斯滕·斯洛克总的来看，明年全球经济将面临的挑战，是发达国家长期高利率对消费者、企业和银行的影响将逐渐显现。
我们预计明年全球经济将出现放缓，且发达国家将面临经济衰退的风险，这背后的原因是通胀居高不下，因此利率将在较长的时间内维持在高位。不过，明年亚洲经济仍将保持强劲，并将免受全球经济衰退带来的影响。
阿尼达·米特拉我们的基本预测是，到2024年，全球经济的分化将持续。在这一宏观情景下（我们认为概率为50%），部分全球主要经济体的通胀将有所回落。美国和日本更有可能出现所谓的“软着陆”，但欧元区和英国已经开始陷入可能更为长期的经济放缓。（注 经济软着陆指的是在经济周期进入下行阶段后，平稳回落到适度增长区间，同时没有引发大规模的通缩和失业。）
我们最近已将全球经济“不可避免的衰退”概率降至40%。在新冠肺炎大流行造成的破坏之后，供给侧驱动因素正常化将在实现2%的通胀目标方面发挥更大的作用。
萨尔曼·艾哈迈德虽然世界总是充满不确定性，但我们认为明年将会发生巨大变化，投资者需要保持敏捷，准备好应对市场的每一个曲折和转折。
目前市场仍然相信全球经济会出现“软着陆”，即过去两年的加息和紧缩措施将足以让全球经济和劳动力市场逐渐恢复平衡。不过，我们对此有不同的看法。
我们认为，市场对“软着陆”的预期确实还将持续一段时间。根据我们的一系列指标，由于非常规财政刺激措施的滞后效应、过剩储蓄的消耗以及仍然良好的再融资前景，全球经济将呈现好坏参半的形势。然而，随着时间的推移，我们认为这些紧缩措施的传导效应将增强，并导致周期性衰退的结果。目前来看，欧洲已经感受到了欧洲央行大幅加息带来的后果，经济增长大幅放缓。此外，美国的宏观周期路径也可能在短期内更加复杂。
我们相信，美国和其他发达市场的利率很可能已经见顶。在这种背景下，我们预计全球经济增长将放缓，且在2024年晚些时候出现适度收缩的风险很高。不仅如此，由于包括美国在内的主要经济体即将面临大选，其国内和地缘政治形势也在不断变化。
马哈茂德·普拉丹由于预计明年全球经济增长将明显放缓，政策制定者将不得不逐步放松货币政策，以防止经济低迷。我们预计，除个别经济体外，明年全球将出现“软着陆”。我们预计全球经济明年将增长2.5%左右。除非出现重大的政策失误，否则不存在“硬着陆”的可能。
在美国，创纪录的紧缩性货币政策的滞后效应将导致其在明年上半年出现温和衰退，明年下半年将会复苏，从全年看，经济将实现正增长。
谈抗通胀“最后一英里”，难度不小
NBD从全球来看，许多经济体的通胀在2022年秋季便已见顶。在经济普遍好于预期的情况下，这些经济体的通胀在2023年仍呈现下行趋势。在您看来，主要发达市场的通胀会在明年继续正常化，并朝着各大央行2%的目标进一步靠拢吗为什么
托斯滕·斯洛克自2022年秋季以来，全球总体通胀一直在稳步下降，这主要得益于加息、食品和能源价格下跌以及供应链逐渐正常化。随着全球紧缩性货币政策继续发挥限制性作用，总体通胀将继续正常化，但这需要一定的时间，且央行们
对话全球顶级投资机构 2024年全球经济走向分化 谁能避免“硬着陆”宽松预期下新兴市场将迎来什么样的机遇
对话全球顶级投资机构 2024年全球经济走向分化 谁能避免“硬着陆”宽松预期下新兴市场将迎来什么样的机遇