证券业亟需回归本源 探索商业模式转型新路径 ——2023年证券业十大新闻
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证券业亟需回归本源 探索商业模式转型新路径 ——2023年证券业十大新闻
编者按“以投资者为中心”是证券行业2023年最大主题，具体表现有，降费让利提升投资者获得感、提供长期陪伴等待市场转机、保荐企业上市注重从“可批性”向“可投性”的转变……只有深刻把握金融工作的人民性、不忘普惠为民的初心，券商才能行稳致远。
这也倒逼证券业回归本源，重新审视机构的经营管理、服务方式，摒弃过去盲目追求经济利益、过度营销、杀鸡取卵等做法，探索商业模式转型新路径，服务国家战略，实现高质量发展。
今日，证券时报》推出证券业十大新闻，记录即将过去的2023年。
公募费率改革冲击证券业
2023年公募基金费率改革备受瞩目。监管层两轮直击堵点、痛点、难点的改革，激荡证券行业，一方面践行“金融为民”，另一方面助推证券业回归本源。
今年7月证监会公布公募基金行业费率改革工作方案》，12月就关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》征求意见。
业内人士分析，短期内，券商收入或受“三连冲击”一是基金子公司收入下降；二是券商收取的基金保有规模管理费分成缩水；三是分仓佣金规模将缩减三分之一。从长远看，证券业高质量发展将迈出坚实一步，券商多年来“基金销售换交易佣金”的商业模式或被颠覆，财富管理将真正回归以客户为中心的本源，买方投顾模式有望茁壮成长。
同时，卖方研究业务格局亦将发生深远变化，短期内行业洗牌加剧，中小卖方机构生存空间受挤压。长期来看，券商研究所将更加重视研究能力、降本增效，强化对内服务，探索更多研究服务的兑现方式。
全面注册制时代强调“可投性”
2023年2月，全面注册制改革正式实施，标志着A股发行迈入新阶段，其制度设计的包容性为投行提供更多业务机会。
不过，全面注册制“不是谁想发就发，想发多少发多少”，也不意味着放松质量要求。这要求券商投行应深刻理解注册制“以信息披露为核心”的内涵，沿着行业逻辑“以投资的眼光选项目”。
今年7月沪深交易所出台以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法（试行）》，具有里程碑意义，“只保不荐”的时代成过去。该文件旨在加快保荐机构从注重“可批性”的观念，向注重“可投性”转变。
除观念转变外，投行应全面提升执业能力，把握全面注册制的战略机遇，提高行业研究、价值发现、质量控制、客户服务、直接投资等核心竞争力，推动通道业务转向全生命周期的综合服务。
降本增效强化考核
随着市场环境及监管环境的变化，降本增效成为证券业今年的“主旋律”。
出差标准降档、客户招待费用标准降档已经不是新鲜事。有券商研究所还传出倒查三年打车费，主要因为有员工存在因私打车情况，而此前公司未严格检查报销事由。与此同时，券商不同业务条线加强绩效考核、严查考勤，开启末位淘汰。
在“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”的背景下，备受市场关注的“证券业降薪潮”已经出现。
据证券时报记者此前统计的2022年上市券商数据发现，“超高薪”高管成过去式，“年薪千万”已经绝迹；同时员工人均薪酬均值为48.30万元，同比减少近20%。今年，记者还获悉，部分大型券商的员工每月固定薪酬面临普降。
股权融资遭遇“827新政”
股权融资市场在今年年中的转向，无疑对券商收入带来冲击。8月27日证监会宣布根据市场情况阶段性收紧IPO（首发）节奏，促进投融资两端的动态平衡，同时还对上市公司再融资行为作出部分条件限制，上述安排被市场人士称为“827新政”。
自监管部门提出一二级市场逆周期调节后，A股股权融资规模明显下滑。Wind数据显示，今年9月至11月，A股股权融资规模分别为551亿元、404亿元、483亿元，仅相当于8月份1545亿元的三分之一，融资企业数量则出现腰斩。
短期内，券商投行业务收入受到较大影响。43家上市券商三季报业绩已显“端倪”，数据显示，逾七成券商前三季投行业务手续费净收入出现下滑，部分大型券商下滑超30%；中小券商受冲击更大，个别减少逾70%。
不过，从中长期来看，我国权益融资市场仍有较高增长空间，符合国家战略领域的证券化率有望在未来5年显著提升。各家券商强调，要进一步强化内部投研协同及人力优势，拉伸产业服务链条，充分挖掘重点行业各细分板块及处于不同生命周期的潜在客户。
基金投顾试点探路常规化
如何从客户的角度帮助投资者进行个性化资产配置，成为各方探索的话题。构建买方投顾模式对券商财富管理转型意义重大。
行业对该模式的探索从“基金投顾”开始，经历三年多的试点，基金投顾业务迅速成长。6月9日，证监会发布公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，计划推动基金投资顾问业务试点转常规，这无疑给更多致力于买方投顾转型的机构，提供业务抓手和成熟的商业模式。
鼓励走资本节约型道路
券商“补血”风向在2023年发生明显变
证券业亟需回归本源 探索商业模式转型新路径 ——2023年证券业十大新闻
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