能化 供需影响有限 预计PTA持续上涨有限
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能化 供需影响有限 预计PTA持续上涨有限
欧佩克+自愿减产原油执行率引发市场担忧，国际原油市场受到扰动。然而，在美国的能源企业石油钻机数连续第三周减少，或将支撑油价。
欧佩克根据安哥拉原油产能将其产量配额定为日均111万桶，但这与安方提议的日均118万桶不符，因此安哥拉就此向欧佩克秘书处提出抗议。目前安哥拉决定退出欧佩克的这一决定已通过其总统洛伦索签署的总统令正式生效。
供应端，虽安哥拉称将退出欧佩克扰动油价，但因其不是欧佩克主要产油国，它对原油市场产生的利空影响相对有限。因此，主要关注点还是红海事件的后续发展，目前市场担忧尚未消散。但只要地缘冲突没有进一步升级从而威胁到中东产油国的供应，市场波动幅度将会收窄，一定程度上对原油市场的利好也将减小。
需求方面，美国汽油需求减少而馏分油需求增加。此外，美联储、欧洲央行及英国央行降息的可能性进一步增加，预期有所升温，或提振经济活动和原油需求。
策略红海危机短期仍在发酵，油价延续反弹，因此影响周期预计延长，短期波段多单为主。
宏观利多逐步释放，累库预期下的基本面估值偏高，PTA持续上涨受限。现货方面，原油偏强持续提振，成本支撑、聚酯刚需良性、PTA有供应商计划检修，多重利好下PTA延续上涨。12月22日PTA现货价格收涨45至5880元吨，现货均基差-3至2401+10。12月主港交割01升水0-15成交，1月主港交割01升水5-10或05贴水35-40附近成交。加工费方面，PX收1024美元吨，PTA加工费至394.82元吨。
12月22日，PTA开工稳定至79.88%，聚酯开工降至87.95%。近期织造开工窄幅下行，截至12月21日，本周期江浙地区化纤织造综合开工率为67.70%，较上周开工下降0.38%。终端织造订单天数平均水平为13.01天，较上周减少0.43天。临近年关下游阶段性补库，市场信心相对不足，实际成交有限。下游市场订单偏弱，且库存窄幅上升，进一步抑制订单下达情况，下周仍存窄幅缩减趋势，预计织造开工负荷将震荡弱势下移。
综合来看，红海事件叠加取消部分产品关税减让，成本支撑偏强，叠加聚酯刚需支撑仍存，终端尚无实质负反馈。宏观利多逐步释放，累库预期下的基本面估值偏高，PTA持续上涨受限。
策略成本抬升预期叠加现实刚需尚可，终端尚无实质性负反馈。短期成本逻辑主导，供需影响有限，预计PTA持续上涨有限。
乙二醇供应存收紧预期，但短期上涨过快，预计短期面临一定调整压力。现货方面，张家港现货在4405附近高开，上午价格快速冲高，现货一度涨于4500上方，但连续上涨后，获利盘离场，午后高位快速回落，下午收盘时现货价格降至4390-4395区间商谈。12月22日张家港乙二醇收盘价格上涨84至4432元吨，华南市场收盘送到价格在4450元吨,上涨50。基差方面，现货基差换月05，日内现货05-160至05-155区间商谈。
12月22日国内乙二醇总开工54.60%（平稳)，一体化57.98%（平稳)，煤化工48.32%(平稳)。截止12月21日，华东主港地区MEG港口库存总量109.97万吨，较12月18日减少1.55万吨，降幅1.39%。周内主港到货量减少且天气影响下港口封航周期较长，本周库存延续去化趋势。
聚酯开工降至87.79%。近期织造开工窄幅下行，截至12月21日，本周期江浙地区化纤织造综合开工率为67.70%，较上周开工下降0.38%。终端织造订单天数平均水平为13.01天，较上周减少0.43天。临近年关下游阶段性补库，市场信心相对不足，实际成交有限。下游市场订单偏弱，且库存窄幅上升，进一步抑制订单下达情况，下周仍存窄幅缩减趋势，预计织造开工负荷将震荡弱势下移。
总体来看，国际原油反弹，乙二醇成本端支撑略强，供应端国产产量以及进口量均小幅下降，乙二醇供应存收紧预期，需求端下游聚酯目前表现尚可，但市场过度反映下，积累较多获利盘，预计短期乙二醇面临一定的调整压力。
策略国际原油反弹，乙二醇成本端支撑略强，近期港口库存下降，乙二醇供应存收紧预期，聚酯需求支撑仍存，但市场过度反映下，积累较多获利盘，预计短期乙二醇面临一定的调整压力。
上周PVC期货受宏观支撑表现偏强，现货市场跟涨，基本面略有改善但仍存在压力，市场成交一般。供应端近期电石供应不稳叠加出货较为顺畅，供应紧张状况继续存在，下游电石到货略有好转，采购积极性依旧较高。本部分前期检修逐步恢复，加之前期因电石到货不足而降负荷的生产企业开工逐步提升，预计行业开工环比提升。短期PVC社会库存略降主要在于上游运输影响，目前绝对量维持偏高水平，年末仍有累库预期，供应端对市场存在压力。成本端上周电石出厂价格上涨150元吨，采购价部分跟涨，短期电石供需略有改善
能化 供需影响有限 预计PTA持续上涨有限
能化 供需影响有限 预计PTA持续上涨有限